【第一财经】朱宁副院长担任《解码财商》嘉宾主持，分析证监会新主席上任

发布时间：2011-11-24

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2011年11月22日，我院副院长朱宁教授受邀担任第一财经频道著名财经评论节目《解码财商》嘉宾主持，与独立投资人韩先生以及来自东证期货的评论员殷小姐一起谈论中国证监会新主席郭树清会为中国的资本市场带来些什么样的变化，同时也谈论一下投资者们对于新主席的期望。

最近全球和国内股市都出现了非常大幅的震荡，这些大幅的震荡，一方面反映出了全球宏观经济的变化，同时也一定程度上反映了我们整个资本市场对于郭树清这位新主席在今后的一些期望和想法。2011年10月30日，原建设银行董事长郭树清就任中国证券监管委员会新一届主席，那么从银行体系转到了证券体系和资本市场的他会对中国的资本市场和中国的股市带来什么新气象或者新产品呢？

我院朱宁副院长担任嘉宾主持

在节目中，朱宁副院长首先表示由于郭主席本身的个人履历非常丰富，既有人民银行货币政策方面的经验，又有外管局对于外汇储备管理和国际投资的经验，以及在一线商业银行领域的实际操作经验。虽然郭主席是第一次到证监会履新，但其实他对资本市场并不陌生，从这个角度讲他是一个资深、有经验的监管者。而从另一方面讲，郭主席过去对于资本市场的思考是非常深邃的，他有着深厚的学者背景，以及非常强的以事实为依据、以科学眼光来进行判断的学者型办事风格。因此，希望他能够将科学的研究方法和开放的视野带到我们国内的资本市场，为市场带来新鲜的血液和新风气。

对于郭树清主席上任之后的中国的资本市场可能会发生些什么样的变化，朱宁副院长也与其他2位嘉宾一同分享了自己的观点与见解。朱宁副院长认为在过去半年里，无论是上海本地还是全国的监管层，对于证券国际板都给予了非常大的关注，媒体也在不停地猜测和揣度什么时候证监局会推出国际板。推出国际板是中国资本市场在国际化过程中必须要经历的阶段。在海外，无论是美国的资本市场，英国的资本市场还是日本的资本市场，他们都有这种国际板的氛围，其上市过程是海外公司来到他们本国通过本国的中介机构、用本国的货币吸引本国投资者，所以国际板是一个必须要推出的产品。但是目前国内广大的投资者对于国际板的推出都比较担忧，其实并无担忧的必要。以美国为例，美国是一个比较发达、比较成熟的资本市场，海外公司占美国资本市场比例大概10%左右，在一个发达国家非常开放的资本市场只有10% ，相当于我国几个大型国有企业和几个大银行进行1-2次的增发的数额。所以从体量上来讲，大家担心的是国际版由于吸收过多的资金对资本市场产生很大资金面额的冲击，在短期内是有点杞人忧天了和过虑了。

朱宁副院长与其他2位嘉宾共同探讨本期话题

朱宁副院长也谈到他个人对于郭主席上任后比较关注的一点：其实是他非常强烈期望上市公司要开始分红，在海外的资本市场内，有 15%-20%的收益是通过分红来获得的，分红的一个好处就是无论是股市的大幅上涨或是大幅的下跌，如果公司的基本面没有出现大规模的变动，都会比较稳定的提供这么一种分红，可以为投资者提供比较稳定的收益。在海外许多耳熟能详的企业，比如微软、花旗、通用都是有这样的机制。这样对于投资者来说，虽然股价可能有波动，但总能获得一个比较稳定的收入。还有一点就是，分红其实是对上市公司的约束，分红的这个机制和公司发债的机制有一点类似。如果拟发行一个债券，一定要给投资人一定的利息收入，一定程度上给投资者带来收益，可以约束公司。在保证投资者的权益之下，再对公司今后的盈余有一定的分配，这不仅仅是一个收益的保证，同时对于公司的治理结构也是有利无弊的。公司需要有一个对自己的治理者、股东高度负责的心态，所以郭主席上台后是把广大中小投资者的利益是放在首位的。

另外，在节目中，朱宁副院长还谈到了一个关键点，就是郭主席上任后开始着手加强对于上市公司的监管，提高上市公司的公信力，也是加强证监会的监督。国内的资本市场发展了20年，取得了非常长足的进步，但现在缺乏是公信力，对于整个上市公司信息披露的准确性，对于券商对于营业部高官对于推荐股票的可信性，包括上市公司上市过程中，对于律师、会计师给做的一些资产证明或者审计，都存在一个问号。因此朱宁副院长认为郭主席一定会把证监会的稽查、稽核、司法这几块内容做好，强调宏观的同时，把注意力放到微观上面。

【第一财经】朱宁副院长担任《解码财商》嘉宾主持，分析证监会新主席上任

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