6月16日下午，2007年诺贝尔经济学奖得主、哈佛大学亚当斯大学讲席教授，经济学、数学教授埃里克·马斯金（Eric S. Maskin）走进在上海交通大学上海高级金融学院（高金/SAIF）徐汇校区举行的“高金大师讲堂”，围绕“金融危机为何发生以及如何应对”的主题展开系统阐述，为现场听众理解全球金融风险演变规律、银行体系韧性与现代金融治理提供深刻启发。

本场活动由高金与上海高级金融学院香港基金会共同主办。高金执行院长、会计学讲席教授程仕军出席活动，高金实践教授胡捷主持,近300位高金师生、校友及各界观众到场聆听。

▲ 程仕军向马斯金赠送学院纪念品

埃里克·马斯金教授是当代经济学最具影响力的学者之一，在博弈论、契约理论、社会选择理论、政治经济学以及机制设计理论等领域作出卓越贡献，并因奠定机制设计理论基础荣获2007年诺贝尔经济学奖。其研究为市场监管、资源配置、公共政策与金融治理提供了重要理论框架。

在主旨演讲中，马斯金首先复盘了百年内两次典型金融危机——20世纪30年代大萧条与2008—2009年全球金融危机，指出两者的共性特征为银行破产引发系统性连锁风险。他认为此类危机并非必然发生，科学完善的政策制度与监管体系，能够有效防范危机滋生与扩散。

随后，马斯金深入剖析信贷市场与普通商品市场的本质差异。他以“土豆市场”为参照，指出普通商品市场可依托价格调节机制完成自我修复；而信贷市场是现代经济的核心支柱，深度绑定企业投资、薪酬发放及技术创新等关键经济活动，市场失灵极易引发全域性经济震荡，具备极强的外溢属性与系统性风险。

针对金融危机的底层成因，马斯金推翻“危机源于市场主体非理性情绪与道德缺陷”的传统观点，点明杠杆效应与负外部性是金融危机的两大核心诱因。高杠杆模式既能助力金融机构增益创收、赋能市场投资创新，也会放大潜在风险；单一银行高风险放贷行为，成本由整个金融体系分摊，个体决策与系统风险错配，仅凭市场自治无法化解弊端，需要政府通过适当政策进行干预。

在危机治理层面，马斯金将政府干预划分为“事后监管”与“事前监管”两类模式。政府的事后救助、流动性注入可阻断风险传导，维系金融系统稳态，但易催生道德风险，诱导金融机构盲目冒险；相较被动补救，“事前监管”才是治本之策，依托资本约束、杠杆管控、压力测试等工具，从源头降低危机爆发几率。此外，他强调，相较于管控银行体量，精准规制杠杆率，更能筑牢金融体系抗风险韧性。

最后，马斯金梳理了全球金融监管的演变历程：大萧条时期确立的监管框架，曾长期守住金融市场安全底线，但市场常态化的监管松弛行为，极易积累潜在风险。2008年危机过后，多国出台严苛监管条例，聚焦杠杆率与资本充足率管控。他重申审慎监管的重要性，强调漠视监管规则终将致使行业重蹈危机覆辙。

▲ 胡捷教授主持交流对话

在对话交流环节，马斯金还就金融风险防控、宏观货币政策、人工智能、中国市场等一系列热点议题分享了自己的见解。

对于美联储在历次金融危机中的表现，马斯金指出，大萧条时期，美联储紧缩流动性的政策失误，加剧了经济下行态势；而在2008年全球金融危机中，美联储及时向市场注入充足流动性，有效遏制风险跨区域、跨行业扩散。与此同时，美国《多德-弗兰克法案》以强制压力测试为核心抓手，规范大型商业银行经营边界与业务模式，对提升美国金融体系稳定性起到至关重要的作用。

谈到人工智能对经济和就业的影响，马斯金认为AI能够释放生产力红利，同时重塑就业业态。他建议年轻人与其过早规划某一具体职业，不如着力提升分析问题、解决问题和持续学习的能力。他认为，教育的重要目标在于培养能够顺应行业变化的通用思维能力。

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关于高金

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建院十七年来，高金秉承“汇聚国际一流师资、培养高端金融人才、构筑开放研究平台、形成顶级政策智库”的发展使命，致力于建设“中国的世界级金融学院”，打造“全球研究中国经济金融问题的学术权威和中国研究全球经济金融问题的思想高地”，已成功汇聚起一支由80余位金融、会计、管理等不同领域教授组成的“国际一流、亚洲和国内领先”的师资队伍，设有国内最完整的高端金融类管理教育产品线。

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